维世对话宜信影响力投资高级顾问黄晶生: 影响力投资——用投资商业的模式,解决社会问题

2021-08-06 | 维世

我们所处的时代正在经历百年变局,作为一家全球性资产管理和顾问公司,维世推出的以“为更美好世界而投资”为主题的自制高品质对话栏目《维世全球话》,于2021年8月4日,在富途、网易、凤凰秀、爱奇艺四大平台正式上线。首季《维世全球话》由维世私募基金管理(珠海)有限公司的董事长孙含晖主持,聚焦“商业与投资驱动社会创新”,汇集前沿思想和重量级嘉宾,真诚探讨传统的商业和投资可以如何升级,创造广泛且积极的社会影响力。

第一期栏目,维世邀请了宜信影响力投资高级顾问、影响力投资和社会企业的积极倡导者黄晶生教授,就“影响力投资的中国实践和样本”展开深度讨论。



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影响力投资应平衡财务回报和社会价值

对话从“什么是影响力投资?影响力投资在中国的发展情况如何?”开始,引出本期主题。黄教授表示,影响力投资首先是一种商业的投资行为,目的是解决社会问题。和商业投资有所不同的是,影响力投资具有增加作用(Additionality),同时关注社会价值和财务回报。

“财务回报就像是地基,决定了这个房子能有多结实,社会价值则决定了这个房子能够盖多高”,孙含晖总结了黄晶生的回答,并进一步提出了“影响力投资需要牺牲财务回报是否是伪命题”的疑问,与黄教授进行了深入的探讨。

黄教授认为,影响力投资会牺牲财务回报不是伪命题。“我们不能因为要解决社会问题,就降低财务回报,也不能够因为追求财务回报而忘记了我们的初心。宜信影响力投资追求的回报,是一种经历风险调整的市场平均值”,黄教授补充道。

同时,黄教授表示,中国的影响力投资正处在迎头赶上的阶段。在中国,有很多与影响力投资相关的社会企业项目,“很多公司正在埋头苦干”。

小规模企业同样可以起到孵化、杠杆作用

在今年,维世联合美好社会咨询社(A Better Community,简称ABC),深度研究并完成了《中国社会问题及第三部门全景扫描报告》,这是国内第一个由资产管理公司发起的对社会问题和第三部门的研究。该报告将当前的社会问题分为6个一级问题及28个二级问题。面对种类繁多的社会问题,孙含晖提到,投资者应如何找到适合自己的投资切入点?

黄教授回答,投资者的兴趣、认知圈(或能力圈)以及人脉圈,都可以帮助投资者找到属于自己的切入方式和擅长投资、解决的领域。

“即使是小资本也同样可以起到一定的孵化作用、杠杆作用。”孙含晖补充道,并提出了“十年后所有的投资都是影响力投资,影响力投资成为投资的默认选项”这个美好的畅想。 

影响力评估应做到成本低廉、客观公正

那么,财务回报以外,如何知道投资是行之有效的呢?对此,黄教授介绍了一个概念——影响力评估(Impact Measurement)。这是影响力投资的重点环节之一。

近年来,二级市场逐渐形成了一套对上市企业ESG表现的评价体系。但在一级市场,投资者以及创业者需要非常清楚地知道自己要解决什么社会问题,才能根据问题找到合适的衡量标准。

黄教授认为,对于受资公司来说,与其耗费大量资本评估影响力,不如花时间设计衡量社会价值的模式,找到成本较低的执行方式,将更多的资源放在创造影响力上。“影响力评估应努力做到成本低廉,同时具有客观公正性。”

投资者应共同努力,构建良好的投资生态

孙含晖邀请黄晶生与潜在的投资者分享经验,话题由理论层面转向了操作层面。

孙含晖首先发表了自己的观点:“对于投资者来说,投资回报和社会价值意味着价值决策体系从一维变成二维,需要投资者平衡各方面,拥有更加复杂的思考和行为方式。”

黄教授认为,若是企业的短期利益和长期利益产生矛盾,投资者应该站在长期利益的一边。不仅考虑资本方股东,更应该考虑广大的利益相关者,即利益相关者资本主义(Stakeholder Capitalism)。

“一家独大的投资活动是不可取的,只有构建和谐的投资生态,才能获得长期的、有机的、健康的发展”,孙含晖补充道。

社会企业需要找到合适的商业模式

对话接近尾声,孙含晖提起了当前社会企业发展的局限性,希望能够帮助社会企业更好地成长。

黄教授认为,当前,大部分社会企业缺乏商业化的管理技能,需要帮助他们构思基本商业模式,对接具有商业头脑的志愿者,引导社会企业的创业者共同进步。作为社会企业,需要调整企业的服务模式,才能够真正解决服务对象痛点,找到能够持续生存的现金流。

“作为社会企业,只要能够生存下来,那么你生存的每一天都是在创造社会价值”,孙含晖补充道。


维世引领以价值为基础的OCIO(“外包首席投资官办公室”)模式在中国的创新实践,倡导全球视野、相信人类命运息息相关、资本是为善动力,通过负责任的投资,促进社会公平、平等、尊重,及人类社群的相互依存、共益发展。不同于传统投资机构,维世资管认为价值关怀是实现长期经济利益的基础,作为思想者、行动者和陪伴者,为中西方商业和社会创新意见领袖提供平台,共同探讨如何用物质财富创造积极的社会影响力。

《维世全球话》是维世组织的一档高品质对话栏目,汇集了来自企业、投资、学术、社会创新等不同领域的重量级专家,一起理性对话,真诚探讨前沿思想。第一季以“商业与投资驱动社会创新”为题,畅谈传统的商业和投资如何顺应时代脉搏,以新思维驱动社会创新,关注社会影响,创造广泛且积极的社会影响力。

第一期已经在富途安逸、网易、爱奇艺、凤凰秀同步上线,欢迎点击链接观看:

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